Акции Naver Corp (035420) выросли на 11,7% по итогам торгов 8 июня 2026 года, существенно опередив индекс KOSPI. С начала года бумаги прибавила 15,6%. Катализатором стало соглашение с Nvidia (NVDA) о совместном строительстве AI-инфраструктуры в Южной Корее.
Naver – крупнейшая интернет-компания Южной Кореи и один из немногих локальных поисковиков в мире, который сохраняет лидерство над Google на домашнем рынке (около 55% против 36%). Помимо поискового бизнеса компания развивает облачные сервисы, e-commerce, финтех, мессенджер LINE и собственные большие языковые модели, прежде всего HyperCLOVA X. По итогам прошлого года выручка достигла рекордных 12,0 трлн вон (+12,1% г/г), а операционная прибыль составила около 2,2 трлн вон.
Ключевым драйвером стало объявление о строительстве совместных с Nvidia «AI-фабрик» на базе платформы Nvidia DSX. Первым проектом станет дата-центр Gak Sejong мощностью 55 МВт, запуск которого запланирован на первую половину 2027 года, с последующим масштабированием до гигаваттного уровня. Партнерство охватывает развитие суверенного AI, облачных решений и физического AI, включая робототехнику, корпоративные и охранные системы. При этом стороны заявили о разделении как рисков, так и будущей прибыли.
Дополнительную поддержку кейсу оказывает участие Naver Cloud в государственной AI-программе Южной Кореи стоимостью 2 трлн вон по закупке более 9 700 GPU, где компания вошла в число трех ключевых участников.
Ключевым вопросом остается монетизация. Аналитики отмечают, что многие сценарии заработка на физическом AI пока носят преимущественно концептуальный характер, а сам Naver в значительной степени развивает экосистему совместно с Nvidia, а не строит всю инфраструктуру самостоятельно. Высокая капиталоемкость проекта и рост ожиданий инвесторов создают риск коррекции в случае отсутствия быстрых финансовых результатов.
Рынок начинает воспринимать Naver не только как интернет-компанию, но и как одного из потенциальных лидеров суверенной AI-инфраструктуры Южной Кореи. Однако дальнейшая динамика акций будет зависеть от того, насколько быстро AI-проекты смогут трансформироваться в устойчивые денежные потоки.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.
