Переговоры между США и Ираном в Исламабаде зашли в тупик. После 21 часа безрезультатных консультаций Вашингтон объявил о полной морской блокаде Ормузского пролива – с 10:00 по нью-йоркскому времени в понедельник, 13 апреля. Ограничения распространяются на все суда, заходящие в иранские порты или следующие в их направлении. Тегеран заявил, что «не позволит» этому произойти и располагает «нераскрытыми рычагами влияния». Конфликт, продолжающийся уже седьмую неделю, перешёл в новую, потенциально наиболее острую фазу.
Реакция рынков
Нефть Brent в моменте прибавляла до 9,1%, вплотную подходя к отметке $104 за баррель, WTI – до $103,68 (+7,4%). Европейские фьючерсы на газ росли почти на 18%. Алюминий обновил четырёхлетний максимум ($3 545 за тонну на LME) на фоне рисков перебоев поставок: Ближний Восток обеспечивает около 9% мировой выплавки, а Emirates Global Aluminium уже объявила форс-мажор по части контрактов. Фьючерсы на S&P 500 снизились на 0,7%, азиатские рынки – на 0,9%, Европа открылась снижением порядка 1,5%.
Как мы ранее отмечали в нашей публикации 2 марта 2026 года, наиболее чувствительными остаются азиатские импортёры нефти (включая Китай, для которого пролив остаётся ключевым маршрутом поставок), а также авиация и логистика – рост топливных издержек уже транслируется в тарифы. В алюминиевом секторе давление усиливается: премия к ближайшим поставкам на LME расширилась до $91,5/т – максимума с 2007 года, что указывает на дефицит металла на спотовом рынке.
Инфляция и ставки
Мартовский CPI в США показал максимальный месячный рост с 2022 года (+0,9% м/м), в значительной степени за счёт топлива. Доходность 10-летних UST поднялась к 4,35%, японские 10-летние облигации – к максимумам с 1997 года (2,49%). Рынок продолжает переоценку траектории ФРС: ожидания снижения ставки смещаются всё дальше, отражая риск «инфляционного шока предложения», который ограничивает пространство для смягчения политики.
Инвестиционный взгляд
В текущей конфигурации бенефициарами остаются интегрированные нефтяные компании вне зоны конфликта (прежде всего в Северной и Южной Америке), производители СПГ с долгосрочными контрактами и инструменты, чувствительные к ценам на энергоносители. Алюминий закрепляется в числе наиболее дефицитных промышленных металлов. Золото сохраняет роль защитного актива на фоне роста геополитической премии.
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Мы считаем, что основу портфеля по-прежнему должны составлять инструменты с фиксированной доходностью, однако, учитывая интерес клиентов к акциям, продолжаем делиться аналитическими обзорами по рынку.
