Прямой конфликт остаётся маловероятным, но риск ограниченного инцидента растёт - и именно он сейчас недооценён рынком.
Оценка вероятностей:
• базовый сценарий - 55–60% (без прямого столкновения)
• ограниченный инцидент - 25–30%
• прямой конфликт - <5%
Ключевая идея:
рынок смотрит на «хвостовой риск», игнорируя наиболее реалистичный сценарий - локальную эскалацию.
Почему риск растёт:
— Сирия стала точкой прямого соприкосновения интересов
— цели сторон несовместимы
— высокая плотность военного присутствия
Даже без намерения конфликт может возникнуть тактически.
Рыночные последствия при инциденте:
• нефть: +$5–15
• Turkey CDS: +50–150 б.п.
• лира: −5–15%
• EM спреды: +20–40 б.п.
Главный вывод:
ключевой риск - не полномасштабная война, а локальный инцидент с глобальным рыночным эффектом.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.