Эскалация вокруг Ирана быстро вышла за рамки локального конфликта и трансформировалась в системный риск для глобальных рынков. Рынок сместился от оценки геополитической премии к реальному дефициту предложения.
Ключевой поворот - переход конфликта в три фазы:
- удары по управлению и военной инфраструктуре
- асимметричный ответ через Ормуз и прокси
- атаки на энергетическую инфраструктуру региона
На этом фоне:
• экспорт стран Персидского залива сократился до ~60%
• Ормуз фактически оказался парализован
• LNG впервые оказался под прямой угрозой
Рынок отреагировал резко:
- нефть выросла с ~$70 до $100–112
- усилился спред между бенчмарками
- резко выросли фрахт и страхование
- доллар выступил главным бенефициаром
Дополнительное давление сформировали удары по ключевым узлам - South Pars, Ras Laffan и инфраструктуре Саудовской Аравии, что закрепило сценарий физического дефицита энергии.
Ключевое изменение - tail risk перестал быть крайним сценарием и стал частью базового ожидания рынка. Даже при деэскалации геополитическая премия в нефти и газе может сохраняться дольше.
Это усиливает риски глобальной стагфляции: рост цен на энергию начинает сочетаться с замедлением экономической активности.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.