Конфликт на Ближнем Востоке фактически закрыл ключевые авиационные коридоры:
до 40% транзита Европа–Азия оказалось заблокировано, а хабы Залива работают с ограничениями.
На этом фоне Turkish Airlines резко усиливает позиции за счёт перехвата трафика.
Что уже видно:
• пассажиропоток +16% г/г
• загрузка выросла до 83,6%
• трафик на дальневосточных направлениях +34,7%
Ключевое преимущество - топливо:
в отличие от Европы, где формируется дефицит, THY покрывает 80%+ потребности через локальные НПЗ, что снижает давление на маржу.
Финансовый эффект (базовый сценарий):
— +$1,2–1,8 млрд к выручке
— +$400–700 млн к EBITDAR
При этом оценка остаётся низкой:
EV/EBITDA ~3.2x - дисконт 30–40% к европейским аналогам.
Главная идея: рынок уже учёл потерю маршрутов в Залив, но ещё не заложил доход от перехвата трафика. Потенциал: - базовый сценарий: +40–50% - затяжной конфликт: до +80–100%
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.