Акции SK Hynix (000660) выросли на 2,6% в ходе сегодняшних торгов после сообщения о том, что крупнейший корейский производитель памяти намерен утроить производственные мощности к 2034 году. По словам председателя SK Group Чхве Тхэ Вона, расширение необходимо для удовлетворения растущего спроса на передовые чипы памяти, используемые в системах искусственного интеллекта. С начала года акции компании выросли на 209%.
Это продолжение темы, о которой мы писали 28 мая в материале «Клуб на $1 триллион: кто в нём – и почему теперь его определяют чипы». Тогда SK Hynix стала одной из новых компаний, вошедших в число эмитентов с капитализацией более $1 трлн на фоне бума AI-инфраструктуры и дефицита HBM-памяти. Сегодня компания показывает, что рассматривает текущий спрос как долгосрочный тренд, а не временный цикл.
Напомним, что SK Hynix остается крупнейшим поставщиком памяти HBM для Nvidia, а мощности компании по выпуску HBM на 2026 год уже полностью законтрактованы. Именно сегмент высокоскоростной памяти стал одним из ключевых узких мест в развитии AI-инфраструктуры и главным драйвером переоценки всего сектора.
Дополнительным драйвером может стать и потенциальный выход компании на американский рынок капитала. По данным Reuters, SK Hynix рассматривает возможность листинга ADR в США уже в августе 2026 года. Ранее компания конфиденциально подала документы в SEC, а объем размещения, по данным источников, может достичь $14 млрд. Для компании это прежде всего возможность расширить базу инвесторов и повысить узнаваемость среди американских институциональных участников рынка.
Примечательно, что новости появились всего через несколько дней после коррекции акций примерно на 11%, вызванной фиксацией прибыли и сомнениями инвесторов относительно устойчивости AI-ралли. Однако планы по трехкратному расширению мощностей и возможному листингу в США свидетельствуют о том, что руководство компании ожидает сохранения высокого спроса на память в течение многих лет.
Если планы по ADR реализуются, SK Hynix может стать одной из крупнейших азиатских технологических компаний, разместивших бумаги на американском рынке за последние годы. По сути, компания пытается монетизировать сразу два тренда – рекордный спрос на HBM-память и высокий интерес глобальных инвесторов к AI-инфраструктуре. В сочетании с масштабным расширением производства это выглядит как подготовка не к очередному циклу рынка памяти, а к закреплению статуса одного из ключевых игроков мировой AI-экосистемы.
При этом риски, о которых мы писали ранее, сохраняются. Рынок памяти остается одним из самых цикличных сегментов технологической отрасли, а текущие оценки во
многом зависят от устойчивости AI-capex и темпов роста спроса на HBM. История отрасли показывает, что после периода дефицита мощностей нередко следует обратный цикл, сопровождающийся ростом предложения и повышенной волатильностью.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.